Patrick Lemelin, vice-président à l’agriculture et à l’agroalimentaire à la Banque Nationale, aborde la gestion de la dette sous l’angle de la productivité des investissements.
« Il faut se poser cette question lorsqu’on augmente la dette : quel en est le but? Est-ce que c’est pour des projets qui apporteront de la rentabilité? Le niveau d’endettement d’une entreprise n’est pas problématique dans la mesure où elle a la capacité de rembourser. Lorsqu’on regarde la dette en dollars ou la dette en pourcentage de l’actif, c’est relatif aux fonds générés. Les fonds générés sont dictés par un volume de production et par l’efficacité. La réduction de la pression de la dette passe par l’amélioration de l’efficacité. »
Il ajoute qu’« il y a une grande variabilité du coût de production entre les entreprises. Certaines peinent à arriver, car elles ont des pourcentages de dépenses élevés pour chaque dollar de vente. Une entreprise peu efficace ne tolère que très peu d’endettement, alors qu’une autre, hautement efficace, peut supporter un endettement très élevé. Quand j’investis, est-ce ça augmente mes ventes tout en permettant de conserver ou de contrôler le niveau des dépenses fixes? Si oui, j’améliorerai mes fonds générés et je pourrai tolérer mon endettement. »
Autre élément : les taux d’intérêt. Ils sont actuellement très bas et ils le demeureront en 2021, estime ce spécialiste. On perd de vue qu’ils peuvent remonter à 3, 4, 5 %. Il faut se garder une marge de manœuvre. Si on se trouve près de sa capacité de remboursement maximale, il peut être sage de sécuriser des taux d’intérêt pour quelques années sur une partie de sa dette. Cela diminuera la vulnérabilité de l’entreprise face à une hausse de taux.
